Crypto crash: Apa yang terjadi pada Terra LUNA dan UST dan apakah mereka akan pulih?

Crypto crash: Apa yang terjadi pada Terra LUNA dan UST?

Pada tanggal 9 Mei, setelah hampir 18 bulan mempertahankan nilainya terhadap dolar AS, stablecoin TerraUSD (UST) menjadi tidak dipatok. Pemisahan tersebut memicu respons yang pada akhirnya akan menghancurkan tidak hanya cryptocurrency UST dan Terra (LUNA), tetapi juga berkontribusi pada bitcoin dan ruang crypto yang lebih luas melihat penurunan besar yang belum sepenuhnya pulih.

Jadi bagaimana itu terjadi dan apa yang terjadi selanjutnya bagi investor, proyek, dan ruang crypto yang lebih luas?

Terra LUNA dan UST: Apa yang terjadi?

Baik UST dan LUNA ada di blockchain Terra dan diawasi oleh Luna Foundation Guard (LFG) nirlaba, yang menimbun sekitar $3,5 miliar bitcoin dan cryptocurrency lainnya di bulan-bulan menjelang krisis untuk mengurangi hasil seperti itu. .UST adalah stablecoin algoritmik, yang berarti tidak didukung oleh cadangan dolar agar tetap dipatok ke mata uang fiat. Sebagai gantinya, UST menggunakan koin mitranya LUNA untuk mempertahankan nilainya, dengan setiap token UST yang dicetak menghasilkan setara dengan $1 LUNA dikeluarkan dari peredaran, dan sebaliknya.

Dalam upaya mengembalikan UST ke keseimbangan dengan dolar AS ketika harganya mulai turun, LFG menggunakan cadangannya yang besar untuk membeli UST dalam jumlah besar dalam upaya untuk menaikkan harga. Dengan demikian, sejumlah besar LUNA membanjiri pasar, menghasilkan kapitulasi harga yang hampir total. Apa yang sebenarnya menyebabkan UST kehilangan pasaknya telah menjadi subyek dari banyak spekulasi, dengan satu teori konspirasi populer menunjukkan bahwa seseorang dengan sengaja membuang UST senilai $350 juta. Dengan melakukan itu, LFG akan dipaksa untuk melepas bitcoinnya, sehingga menyebabkan harganya turun. Siapa pun yang berhasil melakukan ini berpotensi mendapat untung dengan menahan posisi short di BTC.

“Jadi, berapa penghasilan penyerang kita?” berspekulasi crypto dan blockchain komentator Onchain Wizard. “Tidak banyak detail tentang di mana mereka menutupi dengan jelas, tetapi jika mereka mampu menutupi (atau membeli kembali) seluruh posisi di ~$32k, itu berarti mereka menghasilkan $952 juta dalam waktu singkat.”

Terra LUNA dan UST: Apa yang terjadi selanjutnya?

Kematian UST membuatnya jatuh di bawah $0,10, meskipun secara fungsional tidak berharga. Keruntuhan tersebut membuat LUNA turun lebih dari 99 persen dari puncaknya di atas $110 menjadi hanya sepersepuluh ribu satu sen. Secara total, hampir $60 miliar dihapus dari kapitalisasi pasar gabungan mereka.

Sementara itu bitcoin dan Ethereum (ETH) terus diperdagangkan mendekati posisi terendah 18 bulan, dengan kepercayaan di pasar sangat terguncang. Salah satu ukuran sentimen pasar, Crypto Fear & Greed Index, berada pada level terendah sejak Maret 2020, ketika kepanikan akibat pandemi menyebabkan aksi jual yang mendorong harga bitcoin di bawah $5.000. Ada rencana untuk mencoba menghidupkan kembali LUNA, dengan pendiri dan CEO Terraform Labs Do Kwon memaparkan apa yang dia yakini sebagai “langkah terbaik” ke depan. Rencana kebangkitan melibatkan sesuatu yang dikenal sebagai garpu keras, meskipun akan membutuhkan konsensus dari komunitas Terra untuk bekerja.

“Apa yang harus kita pertahankan sekarang adalah komunitas dan pengembang yang membuat blockspace Terra berharga – saya yakin komunitas kita akan membentuk konsensus tentang jalan terbaik ke depan untuk dirinya sendiri, dan menemukan cara untuk bangkit kembali,” cuit Mr Kwon.

Tokoh-tokoh terkenal dalam industri crypto, termasuk CEO Binance Changpeng Zhao, telah mempertanyakan apakah rencana penyelamatan itu akan berhasil, sementara penurunan harga mini lainnya setelah pembukaannya menunjukkan kepercayaan tidak tinggi. Masa depan LUNA dan UST masih belum pasti. Tapi ini bukan yang pertama, atau bahkan yang terburuk, kehancuran pasar crypto. Setiap kali sebelumnya, telah pulih ke rekor tertinggi baru, dan banyak analis dan komentator percaya kali ini tidak akan berbeda.

“Situasi UST dan LUNA, bersama dengan penurunan besar BTC baru-baru ini, adalah contoh jelas tentang bagaimana segala sesuatu bisa salah di dunia cryptocurrency yang bergejolak,” Michael Kamerman, CEO platform perdagangan online Skilling, mengatakan kepada The Independent.

“Ini sama sekali tidak menandakan akhir dari crypto, terutama karena kami melihat semakin banyak merek dan pengecer menerima koin yang lebih besar seperti BTC dan Solana (SOL) sebagai pembayaran. Namun, dunia kripto dapat menjadi tak kenal ampun, seperti yang diketahui oleh mereka yang berinvestasi di LUNA dan UST. Oleh karena itu, sangat penting bagi pedagang eceran untuk memastikan mereka melakukan uji tuntas ketika memperdagangkan sesuatu yang bergejolak seperti crypto.”

Investigasi oleh perusahaan analitik blockchain Elliptic melacak cadangan Terra senilai $3,5 miliar di berbagai bursa kripto dan menemukan bahwa hanya $85 juta yang tersisa dalam persediaan untuk memberi kompensasi kepada pemegang LUNA dan UST. Kerugian seperti itu bagi investor ritel kemungkinan akan meningkatkan tekanan dari pembuat undang-undang untuk memperkenalkan peraturan baru untuk melindungi konsumen dengan lebih baik.

“Kasus Terra akan menyalakan api besar di bawah debat peraturan yang sudah intensif tentang perlindungan konsumen, perilaku pasar, dan risiko stabilitas keuangan kripto,” David Carlisle, wakil presiden kebijakan dan regulasi di Elliptic, mengatakan kepada The Independent.

“Kekhawatiran tentang risiko itu nyata, tetapi jawabannya bukan untuk mengatur inovasi baru agar tidak ada. Sebaliknya, regulator dapat mempromosikan inovasi yang bertanggung jawab dan mendorong pematangan jenis produk ini dengan memberikan aturan dan pagar pembatas yang jelas.”